Модель Савицкой прогнозирования банкротства предприятий АПК
Вторая дискриминантная модель оценки финансового состояния предприятия созданная Г.В. Савицкой имеет следующий вид:
Z=1 — 0.98*K1 — 1.8*K2 — 1.83*K3 — 0.28*K4
| Коэффициент | Формула расчета | Расчет по РСБУ |
| К1 | К1 = Оборотный капитал / Активы | (стр.1200-стр.1500)/ стр.1600 |
| К2 | К3 = Выручка / Собственный капитал | стр.2110 / стр. 1300 |
| К3 | К4= Собственный капитал / Активы | стр. 1300 / стр. 1600 |
| К4 | К5 = Чистая прибыль / Собственный капитал | стр.2400/стр.1300 |
Примечание:
Коэффициент К1 также используется в модели Э. Альтмана и в модели ИГЭА. Коэффициент К3 также называется в литературе коэффициентом оборачиваемости собственного капитала. Коэффициент К5 – рентабельность собственного капитала (ROE).
Модель имеет нетипичную форму расчета, поскольку обычно составляющие модели складываются между собой.
Модель создана для прогнозирования банкротства сельскохозяйственных предприятий (АПК).
Значения рассчитанных коэффициентов подставляются в уравнение M-score:
M = -4,84 + 0,92*DSRI + 0,528*GMI + 0,404*AQI + 0,892*SGI + 0,115*DEPI – 0,172*SGAI + 4,679*TATA – 0,327*LVGI
Если результат уравнения выше -2,22, это означает высокую вероятность того, что отчетность компании фальсифицирована. Проводя свое исследование, Бениш обнаружил, что это уравнение позволило ему правильно обнаружить 76% компаний, которые манипулировали финансовой отчетностью. При этом он ошибся в 17,5% случаев, признав фальсифицированной отчетность тех компаний, которые в реальности не фальсифицировали ее. Это означает, что вероятность обнаружения манипуляций в финансовой отчетности с помощью этих коэффициентов достаточно велика, однако это всего лишь индикатор, который требует дальнейшей детальной проверки.
Пример использования коэффициентов Бениша
Рассмотрим использование коэффициентов Бениша на примере реальной компании ООО Ромашка, которая фальсифицировала показатели своей отчетности. ООО Ромашка – производственная компания, которая в 20Х0 году получила долгосрочный кредит в банке на 10 лет под определенные условия: ежегодный объем выручки должен быть достаточным, чтобы покрыть ежегодные выплаты по кредиту в размере 15 000 тыс. руб. и текущие расходы компании. В противном случае кредит должен быть возвращен полностью.
Выдержка из отчета о прибылях и убытках ООО Ромашка, в тыс. руб.
| Коэффициент | Название коэффициента | Расчет коэффициента |
| DSRI | Days’ SalesinReceivablesIndex Индекс оборачиваемости дебиторской задолженности в днях | Рассчитывается как отношение дебиторской задолженности к выручке текущего года к отношению дебиторской задолженности к выручке прошлого года:(Дебиторская задолженность t/ Выручка t) / (Дебиторская задолженность t-1 / Выручкаt-1) Существенное увеличение этого показателя может свидетельствовать о фиктивных продажах. |
| GMI | Gross Margin Index Индексваловоймаржи | Рассчитывается как отношение валовой маржи предыдущего года к валовой марже текущего года: ((Выручка t-1 – Себестоимость t-1)/ Выручка t-1) / (Выручка t – Себестоимость t)/ Выручка t) Когда значение этого индекса больше 1, это означает, что валовая маржа ухудшилась. |
| AQI | AssetQualityIndex Индекс качества активов | Качество активов – это отношение внеоборотных активов (за исключением зданий, машин и оборудования) к суммарным активам. Индекс рассчитывается как отношение качества активов текущего года к показателю предыдущего года: (1 – ((Оборотные активы t + Чистая стоимость основных средств t)/Суммарные активы t)) / (1 – ((Оборотные активы t-1 + Чистая стоимость основных средств t-1)/Суммарные активы t-1)) Чистая стоимость основных средств – это первоначальная стоимость основных средств за минусом накопленной амортизации. |
| SGI | Sales Growth Index Индексроставыручки | Рассчитывается как отношение выручки текущего года к выручке прошлого года: Выручка t/ Выручка t-1 Сам по себе рост выручки не является показателем манипуляций, однако в стадии роста компании находятся под определенным давлением, которое может заставить их прибегнуть к фальсификации показателей. |
| DEPI | Depreciation Index Индекс амортизации | Рассчитывается как соотношение нормы амортизации предыдущего года к норме амортизации текущего года: (Амортизация t-1 / Первоначальная стоимость основных средств t-2) /(Амортизация t / Первоначальная стоимость основных средств t-1) Индекс амортизации больше 1 означает, что основные средства амортизируются медленнее, то есть расходы текущего периода на амортизацию уменьшаются. Это может быть признаком пересмотра норм амортизации с целью влияния на уровень чистой прибыли в сторону ее увеличения. |
| SGAI | Sales, General and Administrative expenses Index Индекс коммерческих и управленческих расходов | Рассчитывается как отношение суммы коммерческих и управленческих расходов текущего года к этим же расходам предыдущего года: (Коммерческие расходы t + Управленческие расходы t) /(Коммерческие расходы t-1 + Управленческие расходы t-1) |
| LVGI | LeverageIndex Индекс финансового рычага | Рассчитывается как отношение кредитов и займов к суммарным активам текущего года к отношению кредитов и займов к суммарным активам предыдущего года: (Кредиты и займы t / Суммарные активы t) / (Кредиты и займы t-1 / Суммарные активы t-1) Значение коэффициента больше 1 означает увеличение финансового рычага. |
| TATA | TotalAccrualstoTotalAssets Суммарные начисления к суммарным активам | Суммарные начисления рассчитываются как изменение в рабочем капитале (за исключением денежных средств) минус амортизация. Рабочий капитал рассчитывается как разница между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. (∆Оборотные активы –∆ Краткосрочные обязательства – ∆Денежные средства – ∆Налоги к уплате – Амортизация) / Суммарные активы |
| Показатели | За 20Х1 год (t) | За 20Х0 год (t-1) |
| Выручка | 220 506 | 128 273 |
| Себестоимость, в т.ч.: | (175 605) | (97 302) |
| Амортизация | (5 754) | (5 386) |
| Коммерческие расходы | (784) | (633) |
| Управленческие расходы | (23 202) | (20 418) |
| Прибыль от продаж | 20 915 | 9 920 |
Выдержка из бухгалтерского баланса ООО Ромашка, в тыс. руб.
| Показатели | На 31.12.20Х1 (t) | На 01.01.20Х1 (t-1) | На 01.01.20Х0 (t-2) |
| Первоначальная стоимость основных средств | 84 776 | 82 861 | 86 685 |
| Накопленная амортизация | (19 582) | (13 829) | (8 194) |
| Чистые основные средства | 65 194 | 69 032 | 78 491 |
| Дебиторская задолженность | 237 109 | 140 201 | |
| Денежные средства | 579 | 1 508 | |
| Оборотные активы | 264 018 | 150 772 | |
| Суммарные активы | 334 037 | 225 156 | |
| Краткосрочные обязательства | (217 944) | (127 721) | |
| Текущие налоги к уплате | (1 929) | (4 345) | |
| Кредиты и займы | (154 514) | (139 765) |
Таким образом, если судить по представленной отчетности, на конец 20Х1 года ООО Ромашка удовлетворяла условиям выдачи кредита. После покрытия всех текущих расходов у компании оставалось 20 915 тыс. руб., что было достаточным для осуществления ежегодной выплаты по кредиту в размере 15 000 тыс. руб.
Рассчитаем коэффициенты Бениша для ООО Ромашка по состоянию на 31.12.20Х1 года, чтобы проверить, существуют ли для данной компании признаки мошенничества.
Расчет коэффициентов Бениша
| Коэффициент | Расчет | Значение |
| DSRI | (Дебиторская задолженность t/ Выручка t) / (Дебиторская задолженность t-1 / Выручкаt-1) | 0,98 |
| GMI | ((Выручка t-1 – Себестоимость t-1)/ Выручка t-1) / (Выручка t – Себестоимость t)/ Выручка t) | 1,19 |
| AQI | (1 – ((Оборотные активы t + Чистая стоимость основных средств t) / Суммарные активы t)) / (1 – ((Оборотные активы t-1 + Чистая стоимость основных средств t-1) / Суммарные активы t-1)) | 0,61 |
| SGI | Выручка t/ Выручка t-1 | 1,72 |
| DEPI | (Амортизация t-1 / Первоначальная стоимость основных средств t-2) / (Амортизация t / Первоначальная стоимость основных средств t-1) | 0,94 |
| SGAI | (Коммерческие расходы t + Управленческие расходы t) / (Коммерческие расходы t-1 + Управленческие расходы t-1) | 1,14 |
| LVGI | (Кредиты и займы t / Суммарные активы t) / (Кредиты и займы t-1 / Суммарные активы t-1) | 0,75 |
| TATA | (∆Оборотные активы –∆ Краткосрочные обязательства – ∆Денежные средства – ∆Налоги к уплате – Амортизация) / Суммарные активы | 0,06 |
Значение GMI (индекса валовой маржи) в нашем случае больше 1. Ее значение ухудшилось, несмотря на общее значительное увеличение выручки. Значит, себестоимость в 20Х1 году росла значительно быстрее, чем в 20Х0 году.
Рост выручки в 20Х1 году составил 1,72 по сравнению с 20Х0 годом, то есть почти в 2 раза, что является существенным для данной компании. Далее необходимо проверить, за счет каких факторов произошло увеличение выручки: за счет увеличения продажной цены на продукцию предприятия, увеличения количества проданных товаров или за счет сдвига в структуре продаваемой продукции в сторону более дорогой. Затем полученные данные необходимо сравнить с отраслевыми показателями за указанный период. Это необходимо сделать, чтобы убедиться, что причины увеличения выручки легитимны. Кроме того, необходимо обратить внимание на тот факт, что выручка в 20Х1 году выросла по сравнению с 20Х0 годом на 72%, а коммерческие расходы только на 24%. Либо доставка в 20Х1 году стала осуществляться за счет покупателей, либо объем выручки не соответствует действительности.
Рассчитаем значение уравнения M score:
M = -4,84 + 0,92*0,98 + 0,528*1,19 + 0,404*0,61 + 0,892*1,72 + 0,115*0,94 – 0,172*1,14 + 4,679*0,06 – 0,327*0,75 = - 1,573
Дата добавления: 2018-04-15; просмотров: 1508; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!