Критерії «виходу» з інвестиційних проектів та продажу фондових інструментів інвестиційного портфеля.
Прийняття рішень про «вихід» з окремих інвестиційних проектів викликається або недостатньо обгрунтованим відбором проектів за критерієм ефективності на стадії формування портфеля, або істотними прорахунками у прогнозуванні Макроекономічних або галузевих показників розвитку інвестиційного ринку. Дане управлінське рішення є відповідальним і складною справою, оскільки тягне за собою втрату не тільки очікуваного доходу, але й частини вкладеного капіталу, тому воно повинно бути всебічно обгрунтовано і базуватися не тільки на глибокому аналізі поточної кон'юнктури інвестиційного ринку, але і на прогнозі її подальшого розвитку. На підприємствах можуть розроблятися спеціальні моделі прийняття подібних рішень, що включають в себе:
• оцінку ефективності наявних у портфелі інвестиційних проектів;
• прогнозування факторів можливого зниження ефективності окремих інвестиційних проектів портфеля;
• розробку критеріїв і найбільш ефективних форм «виходу» з інвестиційних проектів;
• розробку процедури прийняття та реалізації управлінських рішень по реінвестуванню капіталу.
До основних причин істотного зниження ефективності реалізованих інвестиційних проектів можуть належати:
• значне збільшення термінів тривалості будівництва об'єкта капітальних вкладень;
• суттєве зростання рівня цін на будівельні матеріали і ресурси;
|
|
|
• різке збільшення вартості виконання будівельно-монтажних робіт;
• значне збільшення витрат на оплату праці, пов'язане з державною соціальною політикою і регулюванням рівня оплати праці;
• помітне підвищення рівня конкуренції в галузі до моменту початку експлуатації інвестиційного проекту;
• зростання обсягу та питомої ваги залучених позикових джерел фінансування проектів;
• відчутне збільшення ставки відсотків за кредит у зв'язку зі зміною кон'юнктури грошового ринку;
• тривалий спад економічної активності в галузі, вякій реалізується інвестиційний проект;
• недостатньо обгрунтований підбір підрядників (субпідрядників) для здійснення проекту;
• посилення системи оподаткування та ін
Критеріями «виходу» з інвестиційних проектів можуть бути: зниження IRR і NPV; збільшення РР; зростання тривалості інвестиційного циклу до початку ефективної експлуатації об'єкта; зниження наміченого в бізнес-плані терміну можливої експлуатації об'єкта та ін Чисельне значення критеріїв підприємство встановлює з урахуванням особливостей своєї інвестиційної діяльності.
Формами «виходу» з інвестиційних проектів є:
• відмова від реалізації проекту допочатку будівельно-монтажних робіт;
|
|
|
• продаж частково реалізованого інвестиційного проекту у формі об'єкта незавершеного будівництва;
• продаж інвестиційного об'єкта на стадії його експлуатації;
• залучення додаткового пайового капіталу з мінімізацією свого пайової участі (на будь-якій стадії реалізації проекту);
• акціонування інвестиційного проекту з мінімізацією своєї частки акціонерного капіталу в проекті (на будь-якій стадії реалізації проекту);
• продаж реалізованого інвестиційного проекту по частинах.
Можливості швидкого «виходу» з інвестиційного проекту повинні розглядатися ще на стадії розробки та оцінки бізнес-планів.
Дата добавления: 2018-04-15; просмотров: 283; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!