Оценка вероятности банкротства по методу мультипликативного

Дискриминантного анализа

Одной из наиболее известных рейтинговых моделей является модель Р.С. Сайфуллина, и Г.Г.Кадыкова. Российские ученые разработали среднесрочную рейтинговую модель прогнозирования риска банкротства, которая может применяться для любой отрасли и предприятий различного масштаба. Общий вид модели:

R = 2 × К₁ + 0,1× К₂ + 0,08 × К₃+ 0,45 × К₄ + К_{5 ,} (2.8)

где К₁ - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

К₂ - коэффициент текущей ликвидности;

К₃ - интенсивность оборота авансируемого капитала;

К₄- коэффициент менеджмента;

К₅ - рентабельность собственного капитала.

Итак, вычислить коэффициенты для оценки вероятности банкротства необходимо по формулам, представленным в таблице 2.6.

Таблица 2.6

Оценка вероятности банкротстваR-модели Сайфулина-Кадыкова

Обозн.	Коэффициент	Методика расчета
К₁	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (> 0)	Собственные оборотные активы / Оборотные активы
К₂	Коэффициент текущей ликвидности (> 1)	Оборотные активы / Краткосрочные обязательства
К₃	Интенсивность оборота авансируемого капитала (> 3)	Выручка от продаж / Активы
К₄	Коэффициент менеджмента (> 0)	Прибыль от продаж / Выручка от продаж
К₅	Рентабельность собственного капитала (> 0,2)	Балансовая прибыль / Собственный капитал

1. К₁₂₀₁₄=4369/6316=0,692

К₁₂₀₁₅=4290/5378=0,798

Итак, как видно, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами увеличился на 0,106, что говорит о повышении доли собственных средств в структуре оборотного капитала.

2. Коэффициент текущей ликвидности был рассчитан в пункте 2.2. Итак, в 2014 году он составил 1,056, что на 0,008 меньше, чем в 2015 году.

3. К₃₂₀₁₄ = 300893/6226=48,328

К₃₂₀₁₅ =301032/5378=55,974

Коэффициент оборота авансируемого капитала увеличился в 2015 году на 7,646, что характеризует предприятие с положительной стороны.

4. К₄₂₀₁₄ =-49531/300893=-0,165

К₃₂₀₁₅ =-51965/301032=-0,172

Коэффициент менеджментасократился на 0,007, что связано с отрицательным значением прибыли от продаж предприятия. Тем выше значение данного показателя, тем лучше.

5. К₅₂₀₁₄ = -46139/300=-163,797

К₅₂₀₁₅ = 685/300=2,283

Как видно, рентабельность собственного капитала значительно улучшила свои показатели, если в 2014 году она принимала отрицательное значение, в 2015 году ситуация улучшилась и показатель составил 2,283 усл.ед.

Итак, рассчитав все необходимые коэффициенты, проведем оценку вероятности банкротства ООО «ТехноИнвест» за 2014-2015 гг.:

R₂₀₁₄ = 2 × 0,692 + 0,1× 1,056 + 0,08 ×48,328 + 0,45 ×(-0,165) -163,797= =-158,515

Выводы: как видно из расчетов, показатель имеет отрицательное значение, что говорит о критическом финансовом состоянии предприятия. При этом коэффициент обеспеченности, коэффициент текущей ликвидности, интенсивность оборота авансируемого капитала имеют значение в пределах нормы. То есть можно сказать, что негативное воздействие при оценке вероятности банкротства оказывают коэффициент менеджмента, которое принял значение меньше 0, а также рентабельность собственного капитала, которая также отрицательная.

R₂₀₁₅ = 2 × 0,798 + 0,1× 1,064 + 0,08 ×55,974 + 0,45 ×(-0,172)+2,283=8,386

Вывод: Если в 2014 году, финансовое состояние предприятие было на грани банкротства, то в 2015 году его удалось вывести из данного положения. Рейтинговое число выше 1 и составило 8,386, что говорит о маленькой доли вероятности банкротства. Отметим, что поправить ситуацию получилось за счет увеличения рентабельности собственного капитала, что произошло за счет увеличения балансовой прибыли.

Глава 3. АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Сущность и методика анализа финансовых результатов деятельности предприятия

Финансовый результат является главным критерием оценки ведения хозяйственной деятельности организации и выражается в форме прибыли или убытка. С помощью анализа финансового результата можно определить насколько прибыльным является дело. Поэтому изучение данных показателей наиболее существенно для исследования, так как рост значений финансовых результатов не только укрепляет позиции предприятия в производственной и финансовых сферах, но и стимулирует поток инвестиций.

На прибыль от продажи конкретного вида товара оказывают влияние объем продаж, цена реализации и полная себестоимость.Объем продаж может оказывать положительное и отрицательное влияние на сумму прибыли. Рост объемов продаж рентабельных товаров приводит к увеличению прибыли. Если же ситуация складывается наоборот (товары убыточны) то при увеличении объема реализации происходит уменьшение величины прибыли.

К абсолютным показателям финансовых результатов относится прибыль:

1. прибыль от реализации продукции, товаров, услуг – разность между суммой маржинальной прибыли и постоянными расходами отчетного периода;

2. маржинальная прибыль – разность между нетто-выручкой и прямыми производственными затратами по реализованным товарам, работам или услугам;

3. прибыль (убыток) до налогообложения – финансовые результаты от реализации продукции, работ и услуг, доходы и расходы от финансовой, инвестиционной деятельности, внереализационные доходы и расходы;

4. налогооблагаемая прибыль – балансовая прибыль за минусом суммы прибыли, облагаемой налогом на прибыль (по ценным бумагам и от долевого участия в совместных компаниях), а также суммы льгот по налогу на прибыль в соответствии с налоговым законодательством;

5. чистая (нераспределенная) прибыль – прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты всех налогов, экономических санкций и прочих обязательных отчислений;

6. капитализированная (реинвестированная) прибыль – часть распределенной прибыли, направляемая на финансирование увеличения активов, т.е. фонд накопления;

7. потребляемая прибыль – часть прибыли, расходуемой на выплату дивидендов, бонусов персоналу организации или на социальные программы.

Схема формирования показателей прибыли предприятия представлена на рисунке 3.1.

Рис. 3.1. Схема формирования показателей прибыли предприятия

Российская методика факторного анализа прибыли от продаж:

П = К*(Ц - С), (3.1)

где К - количество проданной продукции, ед.;

Ц - цена реализации, руб.;

С - себестоимость единицы продукции, руб.

Алгоритм расчета количественного влияния факторов методом абсолютных разниц:

ΔПобщ = Пф–Ппл, (3.2)

в том числе изменение прибыли за счет:

1. изменения объема продаж: ΔПк = (Кф - Кпл)*(Цпл - Спл);

2. изменения цены реализации: ΔПц = Кф * (Цф - Цпл);

3. изменения себестоимости: ΔПс = Кф * (Спл - Сф).

где ф, пл - плановые и фактические значения показателей.

Балансовая прибыль вычисляется следующим образом:

БП = Пр + Ппр.р.+ ВД – ВР, (3.3.)

где Пр- прибыль от реализации;

Ппр.р. – прибыль от прочей деятельности;

ВД – внереализационные доходы;

ВР – внереализационные расходы.

Факторная модель аддитивная, следовательно, влияние факторов определяется путем вычитания базисного показателя из фактического.

Важный обобщающий показатель себестоимости продукции – затраты на рубль продукции, который характеризует издержкоемкость продукции. Он выгоден тем, что, во-первых, очень универсальный: может рассчитываться в любой отрасли производства и , во-вторых, наглядно показывает прямую связь между себестоимостью и прибылью. Определяется он отношением общей суммой затрат на производство и реализацию продукции к стоимости произведенной продукции в действующих ценах:

. (3.4)

В процессе анализа следует изучить динамику, выполнение плана и провести межхозяйственные сравнения по этому показателю.

Следующий этап анализа – определение влияния факторов на изменение уровня данного показателя. Затраты на рубль продукции непосредственно зависят от изменения общей суммы затрат на производство и реализацию продукции и от изменения стоимости произведенной продукции. На общую сумму затрат оказывают влияние объем производства продукции, ее структура, изменение уровня удельных переменных и суммы постоянных затрат, которые в свою очередь могут увеличиться или уменьшиться за счет уровня ресурсоемкости продукции и цен на потребленные ресурсы.

Стоимость произведенной продукции зависит от объема выпуска, ее структуры и цен на продукцию. Взаимосвязь перечисленных факторов показана на рисунке 3.1.

Издержкоемкость продукции (ИЕ)

Изменение общего объема выпуска продукции (VВП_общ)

Изменение структуры продукции (Уд_i)

Изменение уровня цен на продукцию (Ц_i)

Изменение уровня удельных переменных затрат (b)

Изменение суммы постоянных затрат (А)

Изменение цен в связи с инфляцией

Изменение качества продукции

Изменение рынков сбыта и т.д.

Изменение уровня ресурсоемкости продукции

Изменение цен на потребляемые ресурсы

Рис. 3.1. Структурно-логическая модель факторного анализа издержкоемкости продукции

Итак, факторная модель издержкоемкости продукции (ИЕ) выглядит следующим образом:

. (3.5)

Таким образом, целью анализа финансовых результатов является оценка привлекательности бизнеса с точки зрения эффективности инвестирования в него средств, а также оценка эффективности менеджмента организации.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия позволяет определить наиболее рациональные способы использования ресурсов и сформировать структуру средств предприятия. Кроме того, финансовый анализ может выступать в качестве инструмента прогнозирования отдельных показателей предприятия и финансовой деятельности в целом.

Дата добавления: 2018-02-28; просмотров: 511; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

⇐ Предыдущая 1 2 3 456 7 8 9 10 Следующая ⇒

Мы поможем в написании ваших работ!