Основные инструменты денежно-кредитной политики.
Тема «Денежно-кредитная система»
План
1. Денежно-кредитная политика. Осуществление денежно-кредитной политики.
2. Основные инструменты денежно-кредитной политики.
Денежно-кредитная политика. Осуществление денежно-кредитной политики.
Денежно-кредитная политика – это совокупность мероприятий в области денежного обращения, направленных на изменение денежного кредита.
Ее главная цель – регулирование хозяйственной конъюнктуры путем воздействия на состояние кредита и денежного обращения. Денежно-кредитная политика имеет 2 направления:
1. Кредитная экспансия – направлена на стимулирование кредита и денежной эмиссии.
2. Кредитная рестрикция – их сдерживание и ограничение.
В условиях падения производства и увеличения безработицы ЦБ пытается оживить конъюнктуру путем расширения кредита и снижения нормы процента. Если же наблюдается рост цен, «биржевая горячка», нарастание диспропорций в экономике, то применяется ограничение кредита, повышение %, сдерживание эмиссии.
Денежно-кредитное регулирование осуществляется в нескольких направлениях:
1) государственный контроль над банковской системой (в целях укрепления ликвидности банков, т.е. их способности своевременно покрывать требования вкладчиков);
2) управление государственным долгом. В условиях бюджетного дефицита и роста госдолга резко возрастает влияние государственного кредита на рынок ссудных капиталов. Для этого ЦБ покупает и продает государственные обязательства, изменяет цену облигаций, условия их продажи;
|
|
|
3) регулирование объема кредитных операций и денежной эмиссии с целью воздействия на хозяйственную активность.
При проведении денежно-кредитной политики Центральный банк использует комплекс инструментов, которые можно классифицировать:
- по форме воздействия (прямые и косвенные);
- по объектам воздействия (предложение денег и спрос на деньги);
- по характеру регулируемых параметров (количественные и качественные).
Все эти методы используются в единой системе.
Методы денежно-кредитной политики делятся на 2 вида:
1. Общие – влияют на рынок ссудных капиталов в целом.
2. Селективные – предназначены для регулирования конкретных видов кредита или кредитования отдельных отраслей).
Общие:
1) учетная (дисконтная) политика. Применяется с середины 19 века. Учетная ставка – это процент по ссудам, которые ЦБ предоставляет КБ, или дисконт при учете векселей КБ.
Повышение ставки процента (политика «дорогих денег») ведет к сокращению заимствований коммерческих банков. Это затрудняет пополнение банковских ресурсов, ведет к повышению процентных ставок, сокращению кредитных операций. Проводится в целях борьбы с инфляцией. Понижение ставки (политика «дешевых денег») ведет к увеличению кредита и денежной массы. Проводится в случае спада производства;
|
|
|
2) операции на открытом рынке заключаются в продаже или покупке ЦБ у коммерческих банков государственных ценных бумаг, банковских акцептов и других кредитных обязательств по рыночному или заранее объявленному курсу.
Инициатором этих операций является государство. В целях предотвращения инфляции происходит продажа ценных бумаг. При этом их доходность должна быть выше, чем у других активов;
3) резервные нормы (требования) – это часть банковских депозитов и других пассивов, которые должны храниться на счете в ЦБ. Этот запас КБ не имеют права использовать для осуществления своих операций.
Через регулирование нормы обязательного резервирования государство увеличивает или уменьшает совокупную денежную массу в стране. Если нормы возрастут в 2 раза, то КБ вынуждены будут уменьшить кредитную эмиссию. Кроме того, это заставит КБ сократить текущие счета и направить часть средств для увеличения резервов. Предложение денег в итоге сокращается, увеличиваются процент по кредитам. Все это помогает в борьбе с инфляцией. Если же надо увеличить денежную массу, то нормы снижаются.
|
|
|
Пусть экономика столкнулась с безработицей и со снижением цен. Следовательно, необходимо увеличить предложение денег. Для достижения данной цели применяют политику «дешевых денег», которая заключается в следующих мерах:
1. Центральный банк должен совершить покупку ценных бумаг на открытом рынке у населения и у коммерческих банков.
2. Необходимо провести понижение учетной ставки.
3. Нужно внести изменения в законодательство, связанные с уменьшением резервной нормы.
В результате проведенных мер увеличатся избыточные резервы системы коммерческих банков. Так как избыточные резервы являются основой увеличения денежного предложения коммерческим банкам путем кредитования, то можно ожидать, что предложение денег в стране возрастет. Увеличение денежного предложения понизит процентную ставку, вызывая рост инвестиций и увеличение валового национального продукта. Задача данной политики – сделать кредит дешевым и легкодоступным с тем, чтобы увеличить объем совокупных расходов и занятость.
В ситуации, когда экономика сталкивается с излишними расходами, что порождает инфляционные процессы, Центральный банк должен попытаться понизить общие расходы путем ограничения или сокращения предложения денег. Проводится политика «дорогих денег». Необходимо уменьшить резервы коммерческих банков. Это осуществляется следующим образом:
|
|
|
1. Центральный банк должен продавать государственные облигации на открытом рынке для того, чтобы урезать резервы коммерческих банков.
2. Необходимо увеличить резервную норму, что автоматически освобождает коммерческие банки от избыточных резервов.
3. Увеличение учетной ставки для снижения интереса коммерческих банков к увеличению своих резервов посредством заимствования у Центрального банка.
В результате проведения политики дорогих денег банки обнаруживают, что их резервы слишком малы, чтобы удовлетворить предписываемой законом резервной норме, то есть их текущий счет слишком велик по отношению к их резервам. Поэтому, чтобы выполнить требование резервной нормы при недостаточных резервах, банкам следует сохранить свои текущие счета, воздержавшись от выдачи новых ссуд, после того как старые выплачены. Вследствие этого денежное предложение сократится, вызывая повышение нормы процента, а рост процентной ставки сократит инвестиции, уменьшая совокупные расходы и ограничивая инфляцию. Цель этой политики заключается в ограничении предложения денег, то есть снижения доступности кредита и увеличения его издержек для того, чтобы понизить расходы и сдержать инфляционное давление.
К селективным методам денежно-кредитной политики относятся:
- контроль по отдельным видам кредитов;
- регулирование риска и ликвидности банковских операций.
- установление количественных параметров на кредиты приоритетных отраслей;
- создание специальных кредитно-финансовых учреждений, осуществляющих кредитование приоритетных отраслей по более низким процентным ставкам, и пользуются льготами при переучете векселей в центральном банке;
- распространение различного рода льгот на кредитные учреждения, предоставляющие кредиты приоритетным сферам экономики.
Основные инструменты денежно-кредитной политики.
Государственное регулирования с помощью денежных инструментов – это количественное изменение предложения свободных денег и изменение «цены кредита» – процента, определяющего спрос на заемный капитал и масштабы притока вкладов, т. е. формирования предложения кредитных средств, чтобы в соответствии с целями государственной экономической политикой воздействовать на спрос и механизмы использования кредитов в национальной экономике.
Главные цели денежно-кредитной политики – борьба с инфляцией, поддержание курса внутренней валюты по отношению к ведущим валютам мира, поддержание положительного платежного баланса страны. Инфляция – постоянно существующая повышательная тенденция в динамике среднего уровня цен в экономике.
Для характеристики инфляции используются следующие показатели:
а) уровень инфляции – процентное изменение уровня цен за период времени (месяц, год);
б) гиперинфляция – очень высокий уровень инфляции (обычно более 200%), сопровождающийся резким падением объемов производства и усилением социальной напряженности в обществе;
в) позволенная (скрытая) инфляция – специфическое проявление инфляционных процессов в экономике с жестко регулируемыми или фиксированными ценами. Проявляется в нарастании избытка денег в обращении, уменьшении их покупательной способности и, как следствие, в ажиотажном спросе и растущем дефиците товаров и услуг, а также накоплении отложенного спроса населения;
г) хроническая инфляция – экономическая ситуация, при которой в течение длительного периода времени поддерживается относительно стабильный высокий или низкий уровень инфляции.
Количество денег в обращении контролируется государственными органами. На практике эту функцию осуществляет государственный банк совместно с министерством финансов. Для отслеживания за массой денег в обращении применяются различные денежные агрегаты, в качестве которых используются такие как М0, М1, М2, МЗ, М4. Денежная база М0 – количество наличных денег в обращении, включая деньги в кассах предприятий.
Деньги М1 – «деньги в узком смысле» – сумма наличных денег в обращении (М0) плюс вклады населения и предприятий до востребования и дорожные чеки, т.е. совокупное количество денег, используемых как средство обращения и обслуживающих текущий платежный оборот.
Деньги М2 – сумма денежных средств, обслуживающих текущий оборот (М1) плюс срочные вклады населения и предприятий.
Деньги М3 – «деньги в широком смысле» – совокупная денежная масса, включающая денежные средства, обслуживающие текущий оборот, плюс срочные вклады, а также ликвидные ценные бумаги (облигации, сертификаты, казначейские обязательства) и средства на счетах бюджетных, общественных организаций и средства для финансирования капиталовложений.
Деньги М4 – совокупная денежная масса (М3) плюс неденежные ликвидные средства, хранящиеся в банках.
В макроэкономическом анализе чаще всего используются агрегаты М1 и М2.
Инструменты денежно-кредитной политики: а) эмиссия денег; б) изменение учетной ставки; в) количественные ограничения кредита; г) изменение минимальных резервов; д) операции на открытом рынке.
Все перечисленные средства оказывают косвенное и общее (неселективное) воздействие на экономику. Временной разрыв между использованием того или иного денежно-кредитного инструмента государственного регулирования экономики и его эффектом довольно велик. Эмиссия денег имеет три функции: 1) обеспечение экономики средствами обращения, платежа, накопления, мировыми деньгами для нормального ее функционирования – это главная функция.
Количество денег, необходимое для функционирования национальной экономики, можно определить исходя из суммы стоимостей всех производимых за определенный период товаров и услуг и скорости обращения денег.
2) покрытие дефицита государственного бюджета в критической ситуации, когда других источников покрытия нет (типичные ситуации: война, революция, послевоенная разруха, глубокий и длительный кризис). Последствие избыточного выпуска денег – инфляция, легко переходящая в самовоспроизводимую инфляцию, рост цен, дезорганизация экономических отношений, социальная напряженность. Выпуск избыточного количества денег в обращение не единственная, но одна из самых плавных причин инфляции.
3) путем увеличения или уменьшения эмиссии денег в разумных пределах государство может способствовать оживлению экономики путем вливания денежных средств, тормозить перегрев конъюнктуры, бороться с ростом цен, сокращая эти вливания, – это регулирующая функция.
Одним из аспектов регулирующей функции эмиссии денег является поддержание устойчивости национальной валюты. В условиях ускоренного развития мирохозяйственных связей, намного превосходящего по темпам роста увеличение производства товаров и услуг в мире, высокой степени открытости экономики большинства развитых стран, устойчивость национальной валюты, доверие к ней внутри страны и за рубежом стало одним из определяющих факторов национальной конкурентоспособности, направлений потоков движения краткосрочного капитала, состояния платежного баланса.
В соответствии с целями государственного регулирования экономики Центральный банк меняет ставки, изменяя, таким образом, соотношение спроса и предложения ссудного капитала. Повышая официальную учетную ставку, он делает кредит более дорогим, менее выгодным для заемщика, снижает спрос и увеличивает предложение свободных денег, одновременно сокращая приток этих денег в экономику. При понижении ставки наблюдается обратная картина: дополнительные средства поступают в экономику, направляются на финансирование инвестиций, пополнение оборотных средств, приобретение товаров длительного пользования, ценных бумаг, инфраструктурное и жилищное строительство. Кроме непосредственного воздействия на экономическую активность, изменения учетной ставки центрального банка оказывают сильное влияние на состояние экономики. Если учетная ставка центрального банка имеет устойчивую тенденцию к снижению, то коммерческие банки и предприниматели понимают это как свидетельство курса экономической политики правительства на стимулирование деловой активности, ожидают применения других инструментов государственного регулирования экономики, поощряющих экономическую активность, и соответствующим образом планируют свою политику в отношении инвестиций, закупок, сбыта занятости. При повышении учетной ставки их реакция противоположная. Так же значительна роль учетной ставки центрального банка и как фактора, оказывающего влияние на издержки производства и уровень национальной конкурентоспособности. Капитал является фактором производства, процент на капитал – это цена его использования и составная часть издержек производства товаров и услуг. Процент на капитал издержки, независимо от его происхождения: взят ли этот капитал в долг в центральном банке, в других финансовых институтах, внесен ли вкладчиками в банки или принадлежит собственникам. Как «цена» одного из факторов производства.
Количественное ограничение кредита – установление предельной суммы, на которую центральный банк переучтет векселя и примет в залог ценные бумаги коммерческих банков.
Естественной границей предельной суммы кредитов являются ресурсы центрального банка. Обладая монополией на эмиссию денег, руководство банка по собственной воле или под давлением правительства может вступить на этот путь. Но у центрального банка есть еще один опасный путь: предоставление коммерческим банкам кредитов на суммы, превышающие его реальные ресурсы. Это называется инфляционным кредитом, так как такой кредит, точно так же как печатание избыточных денег, подстегивает инфляцию, переполняя каналы обращения. В принципе во многих странах и по закону центральные банки делать этого не должны, однако в действительности избыточное кредитование в целях оживления конъюнктуры наблюдалось неоднократно.
Не довольствуясь ограничением суммы кредитов центрального банка, государство определяет пределы кредитования коммерческих банков путем установления максимально допустимого процента прироста суммы кредитов частных банков в текущем периоде по отношению к предыдущему.
Этот вид государственного регулирования экономики, как и установление предельных сумм кредита, осуществляется тремя видами средств:
а) административными – в случае нарушения объявленного процента прироста суммы кредитов коммерческим банком центральный банк угрожает разорвать с ним все отношения, а это чревато разорением коммерческого банка;
б) экономическими – за нарушение предельного прироста кредитов – штраф, временное замораживание части средств коммерческого банка, равной сумме превышения на счетах центрального банка;
в) добровольных соглашений – коммерческие банки обязуются, не ожидая официальных решений центрального банка, оперативно реагировать на его рекомендации.
Количественное ограничение кредитов – неэластичное и ограниченно эффективное средство. Если на рынке ссудного капитала имеются достаточные предложения и спрос на финансовые средства, то в нормальных условиях, несмотря на количественные ограничения, они найдут друг друга. Возникает «серый рынок» заемных средств, кредитные операции будут осуществляться через банковские дочерние компании в оффшорных зонах и по многим другим каналам. Кредит реально станет дороже, получать его станет труднее, и это притормозит деловую активность, т. е. какой-то косвенный эффект от ограничений будет, но количественные ограничения, если они случайно не совпадут с реальной потребностью в заемных средствах, скорее всего соблюдены не будут. Более эффективны добровольные соглашения центрального банка с коммерческими банками. Опасаясь усиления социального недовольства, цепной реакции банкротств, начинающихся с краха банков, правительства развитых стран одно за другим в 1930е гг. ввело для банков обязательные минимальные резервы. Государство обязало все банковские учреждения держать определенную часть собственных и депонированных у них средств на счетах центрального банка. Центральный банк в зависимости от состояния конъюнктуры и целей государственного регулирования экономики периодически изменяет нормы минимальных резервов. Это средство денежно-кредитной политики направлено на решение следующих задач:
а) обеспечить минимальную устойчивость банков, не допустить распространения кризиса неплатежей и банкротства всей банковской системы; б) гарантия от полного разорения вкладчиков; в) создание и поддержание резервов центрального банка; г) регулирование денежной массы.
Назначение операций на открытом рынке состоит в изменении предложения ссудного капитала в стране путем скупки или продажи ценных бумаг центральным банком, вливания финансовых средств в экономику или массовой продажи их (изъятие ликвидных средств). Покупатели государственных ценных бумаг изымают свои деньги из банков, отказываются от капиталовложений и приобретения товаров длительного пользования; вследствие чего сокращаются возможности финансового развития экономики; при скупке ценных бумаг центральным банком ликвидные средства поступают физическим и юридическим лицам и используются в народном хозяйстве.
Возможности центрального банка предлагать на бирже и через банки государственные ценные бумаги чрезвычайно широки. Дело не только в том, что у него есть пакеты ценных бумаг (они – часть его активов), но и в том, что центральный банк имеет право выпускать ценные бумаги. Последние выпускают и другие субъекты государства: правительства штатов, земель, кантонов, муниципалитеты, министерство финансов, государственные компании почты и телеграфа, железных дорог, коммунальных служб). Выпуск этих ценных бумаг и их предложение на финансовом рынке регулируются государственными органами.
Дата добавления: 2021-04-15; просмотров: 89; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!