Детерминированные факторные модели анализа.

Задание №1

По фисциплине «Финансовый менеджмент»

Наращение и дисконтирование. Анализ потоков платежей. Управление инвестициями.

Предприятие ведет основную промышленную деятельность и имеет портфель финансовых инструментов. При этом менеджменту постоянно приходится решать ряд финансовых задач. Необходимо сделать расчеты в следующих ситуациях:

1. Определить общую сумму накопленного долга и, в том числе, проценты по взятому кредиту к концу 2-го года, если кредит был взят предприятием в размере (Х·3) тыс. руб. при простой процентной ставке У% годовых.

2. Предприятие выдало в долг другой фирме на 3 года сумму (Х·2) млн. руб. по сложной процентной ставке У% годовых, оформив вексель. Однако в конце 2-го года оно вынуждено было учесть этот вексель в банке по простой дисконтной ставке (У+1,5)% годовых. Определите суммы, которые предприятие могло бы получить в конце срока, в конце 2-го года без учета в банке и реально получило после учета векселя в банке. Определите потери предприятия в связи с учетом векселя.

3. Предприятие учитывает в банке 4 векселя, первоначальная сумма долга по каждому из которых равна (Х·5) тыс. руб., сложная процентная ставка У%, выданные одновременно на срок 3 года. Учет ведется через 1 год 200 дней с момента приобретения по простой дисконтной ставке (У+1)% годовых. Определить сумму, полученную предприятием.

4. Рассчитать, сколько реально получит работник, если его з/плата составляет (Х * 4) тыс. руб., выплаты должны идти в конце каждого месяца, но реально их выдадут только в конце 4-го месяца. При этом инфляция составляет (У/5)% в месяц, а месячная банковская ставка по срочному вкладу ((У/5)+0,3)%. Определить абсолютную сумму выплат и все потенциальные возможности работника. Определить реальные потери работника от невыплаты зарплаты в срок с учетом всех его потенциальных возможностей.

5. Определить величину коэффициента ковариации по следующим исходным данным:

Кф = Х%,

Крд = (Х+ У·2)%,

Ктр = (Х+У)%.

6. Портфель содержит следующие финансовые инструменты: А = 1000 шт по Х руб., Б = 2000 шт по У руб., В = 500 шт. по (Х+У) руб. βа = 1,6, βб = 0,9, βв = 0,7. Определить коэффициент ковариации портфеля и сделать вывод о его рискованности.

8. Акционерный капитал предприятия составляет 57 млн. руб., он поделен на 10000 обыкновенных и 20000 привилегированных акций, равных по балансовой стоимости. При этом дивиденд на обыкновенную акцию составляет 500 руб., на привилегированную – 420 руб., темп прироста дивидендов Х%. Предприятие воспользовалось краткосрочным кредитом в сумме 2 млн. руб. под 12% годовых, а также долгосрочными кредитами – льготным государственным на У млн. руб. под 11% годовых и банковским на 5 млн. руб. под 18% годовых. Проценты за пользование долгосрочным банковским кредитом включаются в себестоимость продукции предприятия. Сумма кредиторской задолженности составляет 33 млн. руб. Величина налога на прибыль составляет 20%. Определить среднюю взвешенную цену капитала предприятия. Окончательное решение представить в виде таблицы (см. ниже).

Источник средств	Величина капи-тала, тыс. руб.	Цена капитала, Кi %	Доля источ-ника, di	Всего, Ki · di
.........................
........................
.......................
Итого:

9. Определить эффект и уровень финансового рычага, уровень производственного рычага и производственно-финансового рычага. Сделать выводы по расчетам.

Собственный капитал - Х млн. руб.

Привлеченный капитал - У млн. руб.

Валовая прибыль - 2,8 млн. руб.

Налог на прибыль (Нп) - 20%

Средняя величина годовой ставки по привлеченному капиталу - 9%

Объем реализации - 340000 шт.

Цена единицы продукции - 20 руб.

Удельные переменные затраты - 7 руб.

Справочно:

Эфр = (1 – Нп) * (Р – i) * (ПК / СК); (эффект финансового рычага)

Р = ВП / А; (рентабельность основного капитала)

А = СК + ПК; (актив предприятия = пассив предприятия)

10. Определить целесообразность и эффективность приобретения предприятием пакета финансовых инструментов (облигаций), составить таблицу поступлений и выплат.

Наиме-нование	Номи-нал, руб.	Цена приоб-ретения, руб.	Количе-ство, шт	Ставка купон-ного дохода,%	Выплата купонно-го дохода, раз в год	Срок до по-гашения, годы
А	700	600	800	-	-	2
Б	2000	1820	400	Х+У	2	3

Среднерыночная ставка доходности 10,2%.

Облигации типа А приобретаются через полгода после приобретения облигаций типа Б.

Окончательное решение представить в таблице (см. ниже).

Таблица выплат и поступлений.

Период	Вложе-ния, руб.	Купонный доход, руб.	Погаше-ние, руб.	Общий до-ход, руб.	Сальдо вложе-ний и доходов	Дисконтир. сальдо (при 18,4 %)	IRR, %
0
1
…
n
Итого

11. Предприятие реализует продукцию на следующих условиях:

Стоимость продукции - 20 млн. руб.

Аванс - (25-Х)% от стоимости продукции

Погашение оставшейся части долга равными долями в течение 3-х лет в конце каждого года.

Процентная ставка по предоставленному кредиту (Х:2 + У:2)% годовых с оставшейся части долга, проценты выплачиваются в конце каждого года вместе с суммами погашения.

Определить эффективность сделки. Окончательное решение представить в таблице (см. ниже).

Таблица вложений и поступлений

Период	Вложе-ния	Аванс	Проценты	Погашение долга	Сальдо вложений и поступлений	Дисконтированное сальдо (при 11%)	IRR, %



Итого:

Внимание! Во всех заданиях Х – последняя цифра студбилета (если 0, то это вариант 10), У – предпоследняя цифра студбилета (если 0, то это 10).

По всем заданиям необходимо сделать выводы по ответу (кроме задания №1).

Задание №2.

Управление оборотным капиталом

Определить величину собственных оборотных средств, охарактеризовать стратегию управления оборотными средствами и состояние дебиторской задолженности. Принять величину системной части оборотных активов равной 60% + последняя цифра студенческого билета.

Уплотненный баланс-нетто, тыс. руб.

Актив	2013	2014	2015	2016
Внеоборотные активы Основные средства	857172	1238761	1614187	1784417
Долгосрочные финансовые вложения	11534	11534	11534	11534
Всего
Оборотные активы
Производственные запасы	13776	25257	26456	27631
Дебиторская задоженность	119463	246334	327015	284302
Денежные средства	16298	22258	22816	41644
Всего
Баланс
Пассив
Собственный капитал
Уставный капитал	840000	840000	840000	840000
Добавочный капитал	872	365465	697586	824330
Нераспределенная прибыль	28256	16987	15282	15646
Всего
Обязательства
Долгосрочные обязательства	20016	75016	138116	216100
Краткосрочные обязательства	129102	246676	311024	253452
Всего
Баланс

Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.

Выручка от реализации (без НДС)	628339	714013	772798	824064
Себестоимость реализации	475024	549094	618425	677510
Результат от реализации	153315	164919	154373	146554
Прочие операц. доходы (расходы)	(2294)	(23542)	(29117)	(28614)
Внереализац. доходы (расходы)	(2994)	(2994)	(2994)	(2994)
Балансовая прибыль	148027	138384	122262	114946
Чистая прибыль	101118	94735	66660	62671
Резервы	63741	56870	34391	31743
Дивиденды	9121	20878	16987	15282
Нераспределенная прибыль	28256	16987	15282	15646

Дивидендная политика.

1. Возможны 2 варианта обновления материально-технической базы предприятия. При первом реинвестируется 72% чистой прибыли с годовым темпом прироста прибыли Х%. При втором вложения составят 36% чистой прибыли с темпом прироста прибыли У%. Чистая прибыль предприятия за год составила 12 млн. руб. Приемлемая норма дохода составляет 12%.

Определить лучшую с точки зрения акционеров дивидендную политику.

Х = 2 + (последняя цифра студбилета/2)

У = 6 + (тоже последняя цифра студбилета/2)

2. Производственная компания планирует потратить 50% прибыли к распределению на один из двух вариантов: 1) произвести выплату дивидендов; 2) выкупить собственные акции. Рассчитать недостающие параметры. Определить, какой вариант распределения прибыли выгоднее с точки зрения компании.

Исходные данные:

Прибыль к распределению среди владельцев обыкновенных акций, тыс. руб. 2400

Количество обыкновенных акций 40000

Доход на акцию, руб.

Рыночная цена акции, т.р. 750

Ценность акции

Задание №3.

Оценка и анализ финансовой деятельности предприятия

1. Произвести экспресс-анализ финансовой деятельности предприятия, используя следующие данные:

Уплотненный баланс-нетто, тыс. руб.

Актив	2013	2014	2015	2016
внеоборотные активы
Основные средства	957172	1738761	1814187	1884417
Долгосрочные финансовые вложения	11534	11534	11534	11534
Всего	968706	1750295	1825721	1895951
Оборотные активы
Запасы	20825	57306	86838	116347
Дебиторская задолженность	119463	246334	266615	284302
Денежные средства	16298	22258	22834	41644
Всего	156586	325898	376287	442293
Баланс	1125292	2076193	2202008	2338244
Пассив
Собственный капитал
Уставный капитал	940872	1705465	1737586	1764330
Нераспределенная прибыль	28256	16987	15282	15646
Всего	969128	1722452	1752868	1779976
Обязательства
Долгосрочные обязательства	20016	75016	138116	216116
Краткосрочные обязательства	136148	278725	311024	342152
Всего	156164	353741	449140	558268
Баланс	1125292	2076193	2202008	2338244

Упрощенный отчет о финансовых результатах, тыс. руб.

Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (без НДС)	628339	714013	772798	824064
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	475024	549094	618425	677510
Валовая прибыль	153315	164919	154373	146554
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прибыль от продаж	153315	164919	154373	146554
Прочие операц. доходы (расходы)	(2294)	(23542)	(29117)	(28614)
Внереализац. доходы (расходы)	(2994)	(2994)	(2994)	(2994)
Прибыль до налогообложения	148027	138384	122262	114946
Чистая прибыль отчетного периода	101118	94735	66660	62671
Резервы	63741	56870	34391	31743
Дивиденды	9121	20878	16987	15282
Нераспределенная прибыль	28256	16987	15282	15646

Численность работающих на предприятии

Годы	2013	2014	2015	2016
Среднесписочная численность, чел.	8585	8671	8758	8846

Необходимо скорректировать данные следующим образом:

Строку «Денежные средства» надо увеличить (с округлением до целых чисел) на 1 + последняя цифра студенческого билета процентов.

Например, у вас это цифра 2. Тогда получим для 2013 года:

16298 * 1,03 = 16787 тыс. руб.

Величина стала больше на 16787 – 16298 = 489 тыс. руб.

Далее на эту же сумму 489 тыс. руб. надо увеличить общую сумму оборотных активов (всего), баланс по активу, сумму долгосрочных обязательств в пассиве, общую сумму по обязательствам (всего) и баланс по пассиву (чтобы валюта баланса была одинакова).

И так для всех 4 годов.

Детерминированные факторные модели анализа.

1. Оцените с точки зрения инвестора возможности вложения средств в предприятия 1 и 2 со следующими показателями:

Исходные данные, тыс. руб.

Наименование показателей	Предприятие 1	Предприятие 2
Чистая прибыль	45000	21600
Объем реализации	2000000	380000
Валюта баланса	60000 * Х	540000
Величина собственного капитала	250000	120000

Х = 1 + 0,2 * предпоследняя цифра студенческого билета.

Система финансового управления предприятием

1. Оцените возможность банкротства предприятия по следующим данным.

Уплотненный баланс-нетто, тыс. руб.

Актив	2015	2016
внеоборотные активы
Основные средства	1814187	1884417
Долгосрочные финансовые вложения	11534	11534
Всего	1825721	1895951
Оборотные активы
Запасы и затраты	26456	27631
Расчеты с дебиторами	266615	284302
Денежные средства	22834	41644
Прочие оборотные активы	60382	88716
Всего	376287	442293
Баланс	2202008	2338244
Пассив
Собственный капитал
Уставный капитал	1737586	1764330
Нераспределенная прибыль	15282	15646
Всего	1752868	1779976
Обязательства
Долгосрочные обязательства	138116	216116
Краткосрочные обязательства	311024	342152
Всего	449140	558268
Баланс	2202008	2338244

Упрощенный отчет о финансовых результатах, тыс. руб.

Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (без НДС)	772798	824064
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	618425	677510
Валовая прибыль	154373	146554
Прочие операц. доходы (расходы)	(29117)	(28614)
Внереализац. доходы (расходы)	(2994)	(2994)
Прибыль до налогообложения	122262	114946
Чистая прибыль отчетного периода	66660	62671
Резервы	34391	31743
Дивиденды	16987	15282
Нераспределенная прибыль	15282	15646

В 2016 г. объем реинвестированной прибыли составил (48 + Х)% нераспределенной прибыли 2015 г.

Х – последняя цифра студенческого билета.

Дата добавления: 2021-04-05; просмотров: 113; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

Мы поможем в написании ваших работ!