Особенности организации исламского страхования

Тема 4 Организация финансовых рынков в исламских странах

Особенности организации выпуска и обращения мусульманских ценных бумаг

 

В широком смысле под категорию исламских ценных бумаг подпадают все ценные бумаги, сущность которых не противоречит положениям мусульманского права. В узком смысле исламские цен­ные бумаги - это исламские облигации (сукук) и инвестиционные сертификаты мудараба, уникальные инструменты, разработанные с учетом требований мусульманского права и служащие целям ислам­ской экономики.

Поскольку Коран разрешает финансирование путем получения займов, но запрещает взимание процентов, появились различного рода исламские ценные бумаги, выпуск которых аналогичен выпуску традиционных ценных бумаг. При инвестировании в исламские ценные бумаги в список не включаются:

- ценные бумаги компаний, производящих свинину, алкоголь и табак, а также торгующих этой продукцией;

- ценные бумаги фирм, представляющих индустрию развлечений (кази­но, кинотеатры и пр.);

- ценные бумаги страховых и финансовых компаний, живущих за счет процентов от сделок.

- не входят в этот список производители и продавцы боевой техники.

Исламские облигации (сукук) появились на финансовом рынке в качестве беспроцентных инструментов привлечения капитала в 90-х гг. и в настоящее время являются одной из основных движущих сил исламского фондового рынка. Выпуск облигаций обусловлен возмож­ностью привлечения и вложения капитала без нарушения требова­ний мусульманского права и рассматриваются как привлекательный инструмент капиталовложений на среднесрочный период.

Исламские ценные бумаги представляют интерес для мусульман, которые не хотят вкладывать свои средства по схемам аккумулиро­вания с фиксированными доходами, т.к. это считается незаконным. В 70-х гг. в таких странах, как Пакистан, введение исламского банковского дела улучшило функционирование финансовой системы.

 

Виды облигаций, использующихся в исламской финансовой системе

 

Сукук - облигации, которые структурируются в соответствии с требованиями мусульманского права. Облигации могут быть различного вида, что зависит от договора, который положен в основу.

Сукук делят на:

1. Суверенные, выпуск которых инициируется субъектом публич­ного права (министерством финансов или центральным банком от имени Правительства).

2. Корпоративные, эмиссия которых осуществляется частными компаниями.

В зависимости от базового актива, лежащего в основе договора, облигации делятся на:

-облигации, которые структурируются на основе договора купли-продажи базового актива с обязательством обратной сдачи в аренду;

-долговые облигации, основанные на договоре мурабаха;

-облигации долевого участия на принципах мудараба (довери­тельного управления) и мушарака (партнерства);

- облигации, которые в своей основе имеют механизм финанси­рования, основанный на перепродаже базового актива.

В настоящее время сукук как метод финансирования начинают использоваться и в странах со светской экономикой. Восемь из десяти ведущих организаторов сукук являются тради­ционными банками (или исламскими подразделениями традицион­ных банков). Основные причины:

1. Капитал: большая часть исламских банков не обладают боль­шой капитальной базой для гарантии размещения крупных выпусков облигаций.

2. Опыт: большинство исламских банков не обладают соответст­вующим опытом для успешной организации крупных выпусков сукук.

3. Кадры: отсутствие кадров с соответствующей инвестиционной и банковской квалификацией.

 

Государственные ценные бумаги исламских стран

 

Как и светские государства, исламские страны используют для финансирования своей деятельности ценные бумаги. Помимо выполнения функции финансирования бюджетных расходов, государственные ценные бумаги играют важную роль в проведении денежно-кредитной политики. В частности, их ис­пользуют коммерческие и центральные банки при осуществлении различных операций.

При предоставлении ссуды государству принцип разделения прибыли и убытков может не применяться, т.к. государство чаще всего берет ссуду для покрытия дефицита и финансирования об­щественной деятельности, которая не дает реальной прибыли. Так как фиксированная прибыль запрещена в ислам­ском обществе, обычно прибыль в госу­дарственных облигациях оценивают через прирост ВНП. Если ВНП возрастает на 2%, владелец государственных облигаций должен получить 2% прибыли.

Одним из важнейших правил, применяемых в сфере исламских ценных бумаг, является запрет купли-продажи долга по цене иной, нежели сумма долга.

Несмотря на серьезные ограничения в возможностях осущест­вления займов, оценка показателей экономики исламских стран свидетельствует о высоком удельном весе внешнего долга ислам­ских стран в мировом хозяйстве. В 2010 г. он составил 25%, при этом ВВП стран исламского мира состав­ляет лишь 4,4% в мировом хозяйстве.

Удельный вес экономики исламских стран в мировом хозяйстве, 2010 г.

 

 

Особенности организации исламского страхования

 

Шариат обязывает не только соблюдать ре­лигиозные традиции и ритуалы, но также предъявляет определенные требования к сфере финансов и ведению бизнеса. Страхование не является исключением. Традиционное страхование не соответствует нормам шариата, а следовательно - запрещено.

В отношении традиционного страхования ислам рассматривает несколько запретов, делающих его организацию противоречащей законам шариата. В числе основных аргументов указываются:

- наличие неопределенности в страховании (гарар);

- схожесть страхования с азартными играми (кимар, мейсир);

- абстрактность объекта страхования;

- незаслуженная компенсация в страховании;

- существование процентного элемента в страховании (риба);

- вызов, брошенный предопределению (воле Аллаха). Данные элементы неприемлемы с точки зрения шариата, хотя мусульманские правоведы до сих пор не могут прийти к единому мнению о степени присутствия этих факторов в традиционных отно­шениях страхователя и страховщика.

Законы делового мира предъявляют свои требования - для защиты финансовых и имущест­венных интересов был разработан альтернативный страхованию вид деятельности, получивший название такафул, что в переводе с араб­ского означает «предоставление друг другу взаимных гарантий».

Такафул основан на ме­ханизме распределения прибылей и убытков, соответствующем принципам шариата, а потому удовлетворяет потребностям му­сульманского мира. Основная задача исламского страхования - не просто защита своих интересов от непредвиденных обстоятельств, но также и получение прибы­ли. В силу этого, такафул-компании могут приносить большую при­быль, чем традиционные страховые компании. Данная цель достигается с помощью разделения ответственности, основанной на модели мудараба, которая является признанным инс­титутом исламской экономики.

Следует отметить, что риски характерны для человеческой жизни и их невозможно полностью устранить. Исламом запрещен не риск или неопределенность сами по себе, а продажа или обмен риска­ми или передача риска другому лицу с использованием договоров купли-продажи.

Для мусульманского страхования важны два момента:

- некоторые клиенты, которым необходима защита, могут ее не получить, если страховщик сделает выбор не в их пользу;

- даже после выбора группы, которая представляет «прибыльных клиентов», страховщик все равно имеет значительную вероятность финансового убытка.

В основе му­сульманского страхования лежит желание предоставить равное и честное распределение риска между участниками. Принцип такафула обязывает участников помогать друг другу по схеме взаимной гарантии таким образом, чтобы любой из них был защищен и доволен своей защитой, которую искал и в которой нуждался.

Для исключения риба взнос участников в схему распределения риска не рассматривается как премия в терминах традиционного страхования. В рамках такафула подобный взнос рассматривается как вклад или взнос в форме пожертвования с усло­вием компенсации. Фонд, сформированный из подобных взносов или пожертвований участников, должен управляться и ин­вестироваться в соответствии с законами шариата. Участники или страхователи в традиционном понимании передают свои взносы страховщику в виде дара для их эффективного ис­пользования с тем условием, что при наступлении страхового случая деньги будут возвращены. Часть взносов поступает в накопительный фонд, от инвестирования которого участники имеют возможность получать регулярный доход.

Такафул делится на два вида:

- Общий такафул, который затрагивает сферу имущественного страхования, при этом страхователи могут претендовать на часть прибыли страховщика от уплаченных средств за вычетом издержек. Примером может служить страхование автотранспорта в ОАЭ. Компании используют механизм, по которому владелец автомоби­ля, произведя уплату страховой премии, становится акционером ком­пании и получает часть ее прибыли по итогам года. Если в течение действия договора страховой случай не возникает, то при продлении полиса доля страхователя в капитале компании вырастает на сумму новой премии.

- Семейный такафул представляет собой личное страхование. Размещение резервов в этой системе строго рег­ламентировано.

В настоящее время создана система шариатских наблюда­тельных советов при такафул-компаниях, которые разрешают споры. Такафул - еще молодой институт, который только набирает популярность в мире. Пока на его долю приходится около 0,1% от общего объема ежегодной общемировой страховой премии.

---

Дата добавления: 2020-11-15; просмотров: 134; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

---

---

Мы поможем в написании ваших работ!