Глобальные облигации –облигации, размещенные одновременно на рынке еврооблигаций и на одном или нескольких национальных рынках.
Кредиторы предоставляют фирме средства в двух основных формах:
А) в форме банковского кредита (для среднесрочных целей или для более длительных целей — на возобновляемой основе)
В форме покупки долгосрочных ценных бумаг (в первую очередь, облигаций), не поступающих для торговли на открытый финансовый рынок, а размещаемых в частном порядке среди заранее определенного круга крупных инвесторов.
Частноразмещаемые долговые ценные бумаги продаются ограниченному количеству институциональных инвесторов (страховым компаниям, пенсионным фондам, взаимным денежным фондам), а также банкам и корпорациям на основе специальных кредитных соглашений и являются необращаемыми.
Кредитные соглашения носят весьма сложный характер, определяя права и обязанности сторон, а также специальные условия.
Синдицированные банковские кредиты, предоставляются единичному, крупному корпоративному заемщику (или правительствам) группой (синдикатом) коммерческих и инвестиционных банков.
Схема традиционного инвестиционно -банковского андеррайтинга частноразмешаемых ценных бумаг.
Участники:
Предприятие-эмитент,
Банк-андеррайтер (консорциум банков),
Банк-гарант (трасти),
Конечные инвесторы.
Эмиссионный контракт:
Банк-андеррайтер (консорциум банков) - выступает в качестве организатора эмиссии (разрабатываются параметры эмиссии, оказывается юридическое консультирование, устанавливаются связи с целевыми инвесторами)
|
|
|
Определяются условия досрочного выкупа облигаций фирмой-эмитентом и случаи, когда владельцы облигаций могут ограничить досрочный выкуп.
Банк-андеррайтер:
- производит выкуп всей суммы или части эмиссии (если в схеме участвует консорциум банков) с последующей продажей конечным инвесторам.
- по заключенному договору может в течение некоторого времени поддерживать курс корпоративных облигаций для сохранения привлекательности данных ценных бумаг.
Банк-гарант:
- принимает участие в разработке и подписании эмиссионного контракта со стороны будущих конечных инвесторов.
- ему передается залог, служащий обеспечением исполнения эмитентом своих обязательств перед конечными инвесторами.
- является номинальным держателем корпоративных облигаций, выступая в качестве депозитария и трансфер-агента, переводящего на счета депо инвесторов купонные доходы или основные суммы долга при погашении ценных бумаг.
При невыполнении предприятием-эмитентом в срок своих обязательств по выплате основной суммы долга варианты выплат инвестору:
|
|
|
- за счет банка-гаранта, который реализует переданный ему в залог пакет акций,
- в случае эмиссии конвертируемых облигаций ему непосредственно передаются акции из залогового пакета, а уставной капитал предприятия – эмитента автоматически увеличивается.
Если фирма получает финансирование на зарубежном рынке от резидентов данной страны, а фонды номинированы в местной валюте, то такое финансирование является иностранным.
Полученные фонды и доходы по ним подпадают под юрисдикцию соответствующей зарубежной страны, в том числе под возможные ограничения.
Если фирма получает денежные ресурсы на зарубежном рынке от нерезидента соответствующей страны и в валюте третьей страны, то такое финансирование называют евровалютным.
Как сама операция, так и доходы по ней будут во многом выведены из-под контроля финансовых властей практически всех участвующих стран, что скажется как на стоимости такого финансирования (уменьшая ее), так и на риске для кредитора (увеличивая премию за риск, которая включается в стоимость заимствования).
Международные облигации- облигации, размещенные на зарубежных рынках.
Международные облигации подразделяются на еврооблигации и зарубежные ( или в некоторых источниках встречается понятие “иностранные”) облигации.
|
|
|
Долгосрочная облигация – облигация со сроком погашения , превышающим несколько лет. Долгосрочная облигация в США- облигация со сроком обращения более 10 лет.
Глобальные облигации –облигации, размещенные одновременно на рынке еврооблигаций и на одном или нескольких национальных рынках.
Иностранная облигация – это облигация , выпущенная и размещенная эмитентом в каком-либо иностранном государстве в валюте данной страны с помощью синдиката андеррайтеров из данной страны в валюте страны размещения займов.
Дата добавления: 2019-02-12; просмотров: 189; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!